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良品鋪子50億營收:重金請代言 卻拖欠社保超3100萬

2019-03-11 19:06 体育

良品鋪子50億營收:重金請代言 卻拖欠社保超3100萬

能讓“風投女王”徐新盯上的企業,絕非泛泛之輩。

在過去10多年中,徐新創辦的今日資本先后命中網易、京東、大眾點評、美團、蔚来汽車等知名公司。这些企業的成功上市,無一例外都給今日資本帶来不菲收益。遺憾的是,在兩家休閑零食企業——三只松鼠、良品鋪子上,“風投女王”似乎遭遇了上市退出難題。而这其中,徐新對良品鋪子堪稱“用情最深”。

2006年,湖北商人楊紅春在武漢創辦第一家良品鋪子門店。四年后,今日資本以超過三倍溢價、合計5100萬元入股良品鋪子,拿到近30%股權。之后公司籌劃在港上市,并為此搭建復雜的紅籌結構,然而天不遂人愿,該計劃最終胎死腹中。

隨后,良品鋪子謀劃登錄A股,并將上述紅籌結構拆除。在完成一系列股權轉讓后,至2017年8月底,楊紅春等四位創始股東(下稱“四人組”)最終拿到43.74%股份,今日資本的股權比例則高達40.79%,二者占據良品鋪子第一、第二大股東之位。若以此股權結構申請A股IPO,公司面臨的首要問題便是:誰是實際控制人?

董事会想出一个“兩全之策”。2017年9月,今日資本將良品鋪子5.26%股權(對應注冊資本1800萬元),以3.16億元轉讓給近幾年風頭正勁的高瓴資本。此次交易后,徐新不僅超額數倍收回早年投資,還將股權比例下降5个百分點,“坐實”二股東身份。

2018年6月29日,良品鋪子公布首次公開發行股票招股说明書(申報稿),此时距高瓴資本“突擊入股”尚不足一年。最新招股書顯示,截至2018年底,四人組持股41.55%,成為良品鋪子實際控制人,今日資本、高瓴系的持股比例則分別為33.75%、13.00%。

上述方案看似無懈可擊,實際留有漏洞。良品鋪子2010年創辦时的創始股東共有6人,蹊蹺的是,另外兩人——顧青、梁新科——盡管實際出資比例不低(16.03%、10.38%),但卻并未被列入“共同實際控制人”。

此外,大股東“四人組”(41.55%)與二股東今日資本(33.75%)持股比例仍較為接近,若“四人組”發生內部分歧,實際控制人能否控制企業就要大打折扣。除良品鋪子外,今日資本還參股了三只松鼠,若將今日資本視為公司實際控制人,則勢必存在同業競爭問題。

良品鋪子遞交招股書后,證監会在《反饋意見》中質問稱,公司“是否存在規避股東資格、實際控制人變動、同業競爭、關聯交易等法律障礙”。

關于上述問題,时間財經多次致電良品鋪子董秘辦公室,截至發稿未收到回復。

利潤率僅2%

2010年底今日資本入主后,良品鋪子經營業績的變化堪稱“天翻地覆”。

據《武漢晨報》2011年9月的一份報道,彼时良品鋪子有“400多家連鎖店,2010年銷售額達數億元”。至2017年,短短六年間,公司銷售額已突破50億元,達到53.73億元。

最新招股書顯示,2015年、2016年、2017年、2018年上半年,良品鋪子主營業務分別實現營收31.09億元、42.30億元、53.73億元、30.11億元,同期實現凈利潤4535.82萬元、9895.55萬元、1.13億元、1.12億元。

借此,良品鋪子不僅坐穩休閑食品行業頭把交椅,還將排名第二的桃李面包(40.80億元)輕易甩在身后。而主營業務更為接近的来伊份、鹽津鋪子似乎更不值一提,2017年銷售額分別為36.36億元、7.54億元。

光鮮的業績背后,隱藏着的是良品鋪子偏低的毛利率。2015年至2018年上半年,公司主營業務毛利率分別為32.93%、32.88%、29.52%、29.75%。同期来伊份毛利率為46.28%、45.37%、43.87%、43.30%,鹽津鋪子為46.17%、49.11%、46.86%、41.75%。

受此拖累,良品鋪子2017年實現營收53.73億元,歸母凈利潤卻僅有1.13億元,其中還包括政府補助2406.97萬元、銀行利息2770.46萬元。作為對照,来伊份2017年營收36.36億元,歸母凈利潤1.01億元;鹽津鋪子2017年營收7.54億元,歸母凈利潤0.66億元,上述三家公司在2017年度的凈利潤率分別為0.021%、0.028%、0.087%。

與偏低毛利率形成對照的,是良品鋪子居高不下的負債率。2015年至2018年上半年,公司資產負債率(合并)分別為:83.88%、83.90%、71.05%、64.69%。同期来伊份負債率為42.56%、32.30%、36.48%、28.35%,鹽津鋪子為45.25%、47.10%、38.09%、39.29%,良品鋪子負債率接近来伊份、鹽津鋪子的兩倍。

在公司官網上,今日資本宣稱自己有三大法寶:幫助企業“建立績效考核體系、建立企業核心文化、打造行業第一品牌”。若從毛利率及長期盈利能力来看,良品鋪子距“行業第一品牌”仍有不小差距。

拖欠社保公積金超3100萬

除了“打造行業第一品牌”外,今日資本還有一个法寶:幫助企業“建立核心文化”。想弄清良品鋪子的“核心文化”究竟是什么并不容易,但從公司為員工繳納社会保險、住房公積金等方面可略窺一二。

截至2015年末,良品鋪子共有員工8532人,社保繳納人數為5928人,住房公積金繳納人數則僅有728人,二者繳納比率分別為69.48%、0.08%。这意味着,至少在2015年,100个良品鋪子員工中,繳納住房公積金的僅有8人。

關于員工結構,良品鋪子并未披露2015年的具體情況。以2018年上半年来看,良品鋪子員工總數為9294人,其中管理人員1012人、銷售人員7383人、物流人員493人、技術人員206人、財務人員134人、生產人員66人。若將2015年與2018年上半年簡單橫向對比,大致可得出結論:公司只為管理層繳納住房公積金。

2017年良品鋪子謀求在A股上市后,開始逐步規范社保、公積金的繳納。據良品鋪子統計,截至2015年末,公司社保應繳未繳人數在員工總數中占比為18.00%,至2018年6月末,这个比例已降至6.24%,但仍有580人應繳卻未繳社保。

對此,公司給出的解釋是:一、員工處于試用期暫未繳納;二、因員工重視个人當期收入,對繳納社保和公積金的認識相對不足自愿放棄。

員工的“自愿放棄”,也給良品鋪子帶来不少麻煩。时間財經查閱中国裁判文書網發現,與良品鋪子湖北總部相關的訴訟案多達87例,其中多起案件為勞動糾紛。在判決書中,法院一般要求良品鋪子補繳員工的社保與公積金,同时認定公司“違法用工”。

據良品鋪子測算,2015年至2018年上半年公司應補繳的社保公積金金額分別為1369.91萬元、1067.82萬元、460.66萬元、248.78萬元,占同期利潤總額的比例分別為18.28%、6.66%、2.42%、1.54%。截至2018年上半年,良品鋪子共拖欠社保公積金總額超過3100萬元。

北京京安律師事務所張越對时間財經表示,按照《社会保險法》的規定,社保是強制繳納。社会保險歸勞動行政主管部門管轄,如果監管部門要求補繳的應當補繳。從法律角度来说,公司拖欠社保公積金屬于違法行為,應該说是勞動行政主管部門暫时未對其作出行政處罰。至于處罰金額,《社会保險法》第八十六條規定,“逾期仍不繳納的,由有關行政部門處欠繳數額一倍以上、三倍以下的罰款”。

此外,良品鋪子成立于2010年,招股書僅披露了2015年以来公司的社保公積金繳納情況,在此之前的需要追繳嗎?

查悅社保CEO張天笑告訴时間財經,社保局一般僅管理一兩年內的社保拖欠情況,長期的可能需要行政部門和法院配合,成功案例不多。2018年社保改革时,曾有一次性追繳十年的案例,但很快被叫停。主要是考慮到少交、不交社保現象已非常廣泛,長期的追繳可能造成企業恐慌和倒閉。當然,法律規定是要補繳,并由企業承擔滯納金。

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